财通证券：恒立液压（601100）-一季度业绩较快增长，多元化布局成效显著

恒立液压(601100)核心观点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年，公司实现营收81.97亿元，同比降低11.95%；实现归母净利润23.43亿元，同比降低13.03%；实现扣非后归母净利润22.31亿元，同比降低12.77%。2023年一季度，公司实现营收24.27亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润6.26亿元，同比增长18.44%。2022年公司经营质量依然稳健。2022年，公司营收同比降低11.95%，归母净利润同比降低13.03%；下游工程机械行业国内需求较为疲软，公司经营业绩有所下滑。2022年，公司毛利率为40.55%，同比降低3.46pct；净利率为28.66%，同比降低0.33pct；加权平均净资产收益率为22.60%，同比降低10.23pct；销售/管理/研发/财务费用率分别同比提升0.31/0.92/1.10/-5.02pct。分产品来看，2022年公司液压油缸/液压泵阀收入分别为45.84/27.55亿元，分别同比下降11.61%/14.86%；毛利率分别为40.10%/48.34%，分别同比降低4.11/3.79pct。2022年，