中国银河：汽车行业：低基数下车市延续弱势复苏，出口表现亮眼

核心观点低基数效应下车市弱复苏，插混增长靓丽提振新能源车销量表现。2023年3月乘用车产销数据：当月零售销量为158.7万辆，同比+0.3%，环比+14.3%；批发销量为198.7万辆，同比+9.3%，环比+22.9%。新能源乘用车零售销量54.3万辆，同比+21.9%，环比+23.6%；批发销量61.7万辆，同比+35.2%，环比+24.5%，其中插电混动销量16.4万辆，同比+92.1%。海外需求复苏，出口延续强势表现。2023年3月，汽车企业出口36.4万辆，环比增长10.6%，同比增长1.1倍。1-3月，汽车企业出口99.4万辆，同比增长70.6%，出口延续去年强势表现。其中乘用车出口82.6万辆，同比增长82.9%，商用车出口16.8万辆，同比增长28.1%，新能源汽车出口24.8万辆，同比增长1.1倍，自主品牌在竞争激烈的国内市场所积累的技术实力和品牌形象不断向海外市场辐射，产品认可度持续提升。上海车展提振汽车消费情绪，车市复苏节奏有望加快。乘联会预估4月狭义乘用车零售157.0万辆，环比-1.3%，受同期低基数影响，同比+49.8%，其中新能源零售50.0万辆左右，环比-