西南证券：钢铁行业周报：减产压力下需求放缓，原料价格继续下探

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报4016.9，周涨幅1.4%。钢铁指数收报2305.3，周涨幅2.0%。本周钢铁各子板块，普钢+0.4%，特钢-1.8%。普钢：本周普钢价格偏弱运行。根据Mysteel调研，本周钢厂高炉开工率为81.69%，环比-0.87pp；高炉产能利用率为89.49%，环比-1.14pp。据中钢协，4月中旬重点钢企粗钢日产228.98万吨，环比-1.38%；钢材日产219.95万吨，环比+0.93%。原料端，铁矿价格走弱，焦煤价格大幅回落，钢厂成本中枢下移。钢材库存持续下降，根据Mysteel统计，截至5月5日，全国螺纹钢市场总库存1012.15万吨，环比-1.22%。短期来看，首批钢厂减产落地，短期供应端降幅趋缓，五一节后仍有一定补库需求，成本中枢下移，预计钢价将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：国内4月PMI数据不及预期，小幅拖累市场情绪，美联储加息步入尾声，利率端对金属金融溢价的压制减轻。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，