民生证券：中际旭创（300308）-2022年年报及2023年一季报点评：业绩超预期，产品结构优化驱动盈利能力加速提升

中际旭创(300308)事件概述：4月23日，公司发布2022全年及2023年一季度业绩，2022年全年实现营业收入96.42亿元，同比增长25.29%，实现归母净利润12.24亿元，同比增长39.57%，实现扣非后归母净利润10.37亿元，同比增长42.54%。从23Q1单季度情况来看，实现营业收入18.37亿元，同比下降12.04%，实现归母净利润2.50亿元，同比增长14.95%。实现扣非后归母净利润2.33亿元，同比增长18.58%。业绩超预期，产品结构优化驱动盈利能力加速提升：2022年受益于海外数通领域200G、400G、800G等高端产品需求上量，公司业绩稳步提升，营收及归母净利润分别实现同比25.29%和39.57%的增长。23Q1在需求波动的情况下，800G放量为公司业绩提供重要支撑。值得注意的是，伴随公司高端光模块产品营收占比持续增加带来产品结构优化，公司盈利能力持续提升，2022年毛利率达29.31%，同比增长3.74pct，23Q1毛利率达29.55%，同比增长3.27pct。23Q1海外巨头CAPEX有所波动，巨头强调在AI领域的持续投入：根据海外云巨头季报情