华安证券：赛微电子（300456）-低谷调整期已过，2023瑞典北京有望双重改善

赛微电子(300456)主要观点：事件：公司发布2022年年报/2023年一季报。2022年公司实现营收7.9亿元，同比下降15.4%；归母净利润为-7300万，同比下降135.7%，扣非归母净利润为-2.3亿，同比下降735.6%。收入处于此前业绩预告区间内，业绩略低于业绩预告，除全球半导体市场需求下滑、瑞典克朗贬值等客观原因外，德国Fab5收购失败、北京Fab3亏损加大、传统导航业务计提减值等因素共同导致了2022亏损加大。2023年一季度公司实现营收1.9亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润1500万，同比下降34.6%，扣非归母净利润为-1300万，同比增长68.8%，公司收入增长和盈利能力恢复向好。2022多重因素导致公司出现亏损。1）2022俄乌冲突背景下，欧洲能源成本大涨，体现在公司MEMS制造费用同比增长11.6%，高于收入增速，导致毛利率下滑，2022年晶圆制造、工艺开发毛利率分别同比下降8.9pct、31.3pct。2）2022消费电子、汽车芯片等行业供需格局开始反转，部分品类量价齐跌，影响了瑞典产能利用率、晶圆ASP及北京客户导入进度。3）德国Fab5预期外收