上海证券：美容护理行业4月月报&5月投资策略：关注复苏弹性与边际变化

主要观点化妆品板块：23M4淘系+抖音同增23%，抖音占比提升至45%23M4化妆品线上主要销售渠道（淘系+抖音）销售额260.23亿元，同增23%。护肤品类188.95亿元，同增20%，占比73%；彩妆销售额为71.28亿元，同增31%，占比27%。1）淘系平台：23M4护肤+彩妆线上销售额144.12亿元，同降5%，环降26%，占比大盘59%。分品类看，其中护肤、彩妆分别实现97.84亿元、46.28亿元，分别同降11%、同降9%。2）抖音平台：23M4护肤+彩妆线上销售额为116.11亿元，同增94%，环降8%，占比大盘45%（占比提升6pcts）。分品类看，其中护肤、彩妆销售额91.11亿元、25亿元，同增92%、同增105%。雅诗兰黛：净利润大幅下降，中国业绩回暖23年5月3日，雅诗兰黛集团发布23财年第三季度（2023年1月1日-3月31日）财报。23财年第三季度净销售额为37.5亿美元（约合人民币258.73亿元），相较于21年同期42.5亿美元（约合人民币293.7亿元）同降12%，有机净销售额同比下降8%，尽管受亚洲旅游零售复苏放缓等不利因素影响，但集团在所有市场的净