万联证券：丸美股份（603983）-点评报告：线上渠道建设成效显著，彩妆恋火表现优异

丸美股份(603983)报告关键要素:4月28日，公司发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。投资要点:2022年公司业绩承压，2023Q1业绩实现正增长。2022年，受到疫情导致的化妆品行业线下消费低迷影响，公司实现营业收入17.32亿元，同比减少3.1%；实现归母净利润1.74亿元，同比减少29.74%;实现归母扣非净利润1.36元，同比减少24.03%。2023年Q1，国内消费复态势明显，线下客流逐步回温，公司业绩开门红，实现营业收入4.77亿元，同比增长24.58%；实现归母净利润0.79亿元，同比增长20.15%;实现归母扣非净利润0.74亿元，同比增长29.03%。此外，公司拟每10股派送现金红利人民币2.5元（含税）。毛利率持续提升，销售费用率增幅较大。由于公司优化了销售策略及成本管控，整体提升了正常品的销售价格并减少了活动品促销品的占比，公司毛利率持续提升，2022年和2023Q1公司毛利率分别为68.40%/68.68%，同比+4.38pcts/+1.97pcts；2022年和2023Q1公司净利率分别为9.67%/16.54%，同比-3.83pcts/-0.