信达证券：安利股份（300218）-Q3收入恢复增长，盈利能力持续改善

安利股份(300218)事件：2023年前三季度公司实现收入14.31亿元、同降4.97%，实现归母净利0.42亿元、同降77.38%，扣非净利0.29亿元、同增45.94%，EPS为0.19元。公司2023Q3实现收入5.57亿元、同增7.50%，实现归母净利0.41亿元、同增558.56%，扣非净利0.38亿元、同增1188.96%。公司2023Q3汽车内饰业务放量，带动收入快速增长，盈利能力显著改善，经营情况明显好于去年同期，2023年以来业绩逐季度提高，生产经营态势向好。点评：23年前三季度下游需求偏弱，销售表现环比有所改善。在市场需求不振、国内外体育运动品牌去库存、房地产市场低迷的大环境下，下游需求偏弱。2023前三季度公司主营革产品销售收入同比下降1.32%，主要系销量同比下降2.09%，但降幅较半年度进一步收窄。其中23Q3公司主营革产品销量同比增长12.16%，收入同比增长10.19%，销售情况整体呈现上升趋势。产品结构优化抬升毛利率，越南项目运营初期拖累盈利水平。1）2023年前三季度公司毛利率同增2.91PCT至19.98%，主要由于公司与品牌客户合作进一步加大，产