浙商证券：交运建筑财报总结暨投资策略：交运物流反转，基建旧改发力 攻守线条兼具，建议多面布局

摘要：交运物流反转基建旧改发力，攻守线条兼具建议多面布局1、物流快递：单量逐步反转，看好盈利修复2022年疫情影响单量，23Q1单量反转增长。疫情对履约能力冲击之下，2022年行业件量同比仅增长2.1%；伴随防疫优化后履约能力修复，23Q1行业件量同比增长11.0%，其中23M1-2及23M3增速分别4.6%、22.7%。利润持续修复，看好价值提升。通达系方面，23Q1单票盈利稳健，整体利润稳增，看好韵达股份、圆通速递，关注申通快递；直营制方面，顺丰控股2022年及23Q1现金流及新业务盈利延续改善，看好中长期多维驱动价值增长。此外大物流板块中，大宗供应链及跨境物流有望显现周期波动下的韧性。2、公路铁路：公路车流迅速恢复，铁路货运维稳客运反弹高速公路车流量进入疫后恢复期。4月29日至5月3日（劳动节假期期间），交通运输部预计全国高速公路流量累计31045.94万辆，日均6209.19万辆，同比2022年同期增长101.8%，同比2019年同期增长20.6%。铁路货运量维稳，客运量疫后高反弹。货运方面，23Q1铁路货运量12.43亿吨，同比增长3.1%，较19Q1增长22.7%。客运方面