财通证券：中国中铁（601390）-业绩稳健增长，现金流同比改善

中国中铁(601390)核心观点事件：公司公告2023H1实现营收5894.72亿元同增5.37%；实现归母净利润162.39亿元同增7.44%；实现扣非归母净利润152.32亿元同增10.24%。其中，2023Q2单季营业收入为3174.99亿元同增8.41%；归母净利润83.61亿元同增11.06%；扣非后归母净利润78.19亿元同增20.59%。铁路业务收入快速增长，装备、房开业务毛利率有所改善。2023H1基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发以及其他业务分别实现收入5073.23/93.49/133.13/209.19/398.63亿元，同比变动4.88%/7.40%/4.36%/-10.78%/24.65%，其中，基建业务中铁路、公路以及市政业务分别实现营收1364.17/885.81/2823.25亿元，同比变动21.87%/-4.04%/1.03%，其他业务中资源利用业务实现营收37.76亿元同降7.96%；基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发以及其他业务分别实现毛利率7.70%/27.82%/19.82%/14.99%/14.80%，同比变动0.02/0