中邮证券：伊利股份（600887）-收入压力有所缓解，盈利表现超预期

伊利股份(600887) 事件 公司2024年前三季度实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润890.39/887.33/108.68/85.09亿元，同比-8.59%/-8.61%/15.87%/0.65%。单Q3实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润291.25/290.37/33.37/31.84亿元，同比-6.67%/-6.66%/8.53%/13.42%。 核心要点 收入压力有所缓解，盈利表现超预期。公司2024年前三季度实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润 6.66%/8.53%/13.42%。24Q3，公司毛利率/归母净利率为35.05%/11.46%，分别同比+2.46/+1.61pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为18.96%/3.54%/0.74%/-0.91%，分别同比+1.09/-0.38/+0.07/-0.5pct。单三季度毛销差有所增加、主因三季度原奶价格继续下滑高个位数、同时公司货龄调整逐步到位后减小了折扣力度。单三季度公司信用减值损失冲回0.84亿元，去年同期计提0.74亿元；资产减值损失计提1.83亿元，去年同期计提