民生证券：煤炭周报：预期扭转，板块估值提升，行情启动

预期扭转，板块估值提升，行情启动。前期因9月进入用电淡季，市场普遍预期煤价将进入暴跌行情，但基本面来看，当前国内产量已经见顶，海外煤价优势减弱，在安全检查趋严下供给端有望持续收紧；9月电厂耗煤走弱但对现货煤采购没有影响，而真正采购现货的非电需求将进入旺季，市场煤供需紧平衡将刺激煤价上行，我们预计短期煤价将涨至950元/吨左右。煤炭板块估值较低，业绩稳健和高分红属性彰显投资价值，建议加强配置。供给：国内产量见顶，安全检查趋严下供给或将收紧，进口空间有望下降。在低煤价、矿难频发导致安全检查趋严背景下，煤炭单月产量出现下滑，7月实现产量3.78亿吨，同比增长0.1%，已基本实现单月零增长，环比则下降3.2%。国内供给天花板已逐步显现，叠加夏季电厂用煤高峰已过安监力度或将有所加大，供给端收缩现象有望持续，下半年或仍将延续同比零增长。7月煤炭进口量3926.0万吨，环比下降1.5%，已表现出趋稳态势，且来自印尼、俄罗斯等国的进口量环比下滑。目前，进口煤已不存在明显的价格优势，且进口量后续难再上升，随着冬季欧洲需求回暖、印尼国内保供加强，进口煤仍存在下降空间。需求：长协高履约保障电煤需求，非电旺季