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民生证券:煤炭周报:预期扭转,板块估值提升,行情启动

发布者:wx****a3
2023-09-03
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能源 民生证券
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民生证券:煤炭周报:预期扭转,板块估值提升,行情启动.pdf
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预期扭转,板块估值提升,行情启动。前期因9月进入用电淡季,市场普遍预期煤价将进入暴跌行情,但基本面来看,当前国内产量已经见顶,海外煤价优势减弱,在安全检查趋严下供给端有望持续收紧;9月电厂耗煤走弱但对现货煤采购没有影响,而真正采购现货的非电需求将进入旺季,市场煤供需紧平衡将刺激煤价上行,我们预计短期煤价将涨至950元/吨左右。煤炭板块估值较低,业绩稳健和高分红属性彰显投资价值,建议加强配置。供给:国内产量见顶,安全检查趋严下供给或将收紧,进口空间有望下降。在低煤价、矿难频发导致安全检查趋严背景下,煤炭单月产量出现下滑,7月实现产量3.78亿吨,同比增长0.1%,已基本实现单月零增长,环比则下降3.2%。国内供给天花板已逐步显现,叠加夏季电厂用煤高峰已过安监力度或将有所加大,供给端收缩现象有望持续,下半年或仍将延续同比零增长。7月煤炭进口量3926.0万吨,环比下降1.5%,已表现出趋稳态势,且来自印尼、俄罗斯等国的进口量环比下滑。目前,进口煤已不存在明显的价格优势,且进口量后续难再上升,随着冬季欧洲需求回暖、印尼国内保供加强,进口煤仍存在下降空间。需求:长协高履约保障电煤需求,非电旺季

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