民生证券：中航西飞（000768）-2022年年报及2023年一季报点评：1Q23业绩同比增长52%；股权激励落地改革进展加快

中航西飞(000768)事件：公司于4月17日发布2022年报，2022全年实现营收376.6亿元，YoY+15.2%，超额完成全年经营计划（365亿元）；归母净利润5.2亿元，YoY-19.8%；扣非归母净利润4.2亿元，YoY-26.3%。2022年业绩略低于预期，原因是本期销售商品缴纳增值税增加，导致税金及附加较上年同期增加4亿元。公司于4月28日发布2023年一季报，1Q23实现营收79.4亿元，YoY+5.8%，归母净利润2.4亿元，YoY+52.4%。2023年一季报符合市场预期。4Q22增值税和投资收益影响利润；1Q23规模效应提升盈利能力。1）公司4Q22实现营收93.2亿元，YoY-2.9%；归母净利润-1.3亿元，2021年同期0.45亿元。4Q22公司亏损主要是税金及附加相较4Q21高0.7亿元；同时投资净收益相较4Q21少1.3亿元，主要是对联营企业和合营企业的投资收益下降。2）盈利能力方面，2022年毛利率同比减少0.44ppt至7.1%；净利率同比减少0.61ppt至1.4%，主要是税金及附加较2021年增加4亿元。1Q23毛利率同比下降0.55ppt至7.