民生证券：航发动力（600893）-2023年一季报点评：1Q23业绩同比增长33%；盈利拐点逐步显现

航发动力(600893)事件：公司4月28日发布2023年一季报，1Q23实现营收61.5亿元，YoY+13.9%；归母净利润0.9亿元，YoY+32.8%；扣非归母净利润-0.3亿元，去年同期0.4亿元。公司2023年一季度业绩符合市场预期。1Q23扣非归母净利润为负主要受增值税影响。1Q23公司盈利能力提升，表观业绩受投资收益和增值税影响较大。1）盈利能力方面，1Q23毛利率同比提升1.4ppt至12.0%，净利率同比提升0.2ppt至1.7%。2）1Q23表观业绩受投资收益和增值税影响较大，其中：1Q23投资净收益2.6亿元，相较去年同期0.6亿元高2.0亿元，主要是取得处置航发控制部分股权收益；1Q23处置交易性金融资产的投资收益为-0.9亿元，相较去年同期0.2亿元低1.1亿元；1Q23税金及附加1.2亿元，相较去年同期0.1亿元高1.1亿元，主要是受国家相关税改政策影响，流转税增加导致附加税上升；同时，其他流动资产较年初大增203.8%至5.2亿元，主要是待抵扣进项税额增加。产能逐步释放，迎接下游旺盛需求。截至4Q22末，公司固定资产同比增长7.1%至198亿元，较2022