东方财富证券：伊之密（300415）-2023Q1营收环比改善，全年业绩修复值得期待

伊之密(300415)投资要点公司发布2023年一季度报告：2023年一季度实现营业收入8.55亿元，同比下降4.89%，环比增长2.23%；实现归母净利润0.90亿元，同比下降18.76%，环比增长14.98%；实现扣非归母净利润0.82亿元，同比下降18.78%，环比增长15.85%。毛利率相对稳定，在手订单较为充足。2023年第一季度毛利率为32.29%，同比减少0.52pct，环比减少2.32pct；净利率为10.53%，同比减少1.80pct，环比增加1.17pct。环比净利率水平反而有所增加，主要是得益于费用率情况的改善。2023年第一季度三费费率合计为16.83%，同比增加2.21pct，环比减少4.25pct；研发费用率为4.79%，同比增加0.61pct，环比减少1.20pct。从公司存货和合同负债的情况来看，在收订单情况较为充足。2023年一季度末存货和合同负债分别为14.95亿元和4.62亿元，较2022年一季度末分别增长9.05%和24.55%，较2022年底分别增长10.49%和7.49%。注塑机有望逐步复苏，超大型压铸机放量在即。公司主营业务包括注塑机、压铸