信达证券：非银金融非银金融行业：上市险企2023年一季报综述-负债端拐点显现，资负共振逻辑逐步验证

本期内容提要:新会计准则实施，资产端和负债端均有重大影响。新金融工具会计准则与原准则相比，主要变化包括两方面：1）一是金融资产分类由“四分类”改为“三分类”；2）二是金融资产减值计提由“已发生损失法”改为“预期信用损失法”。新保险合同准则与原准则相比，主要变化包括三方面：1）一是原准则下保费收款一次性全额确认为收入，新准则下保费收款在整个保险期间逐期确认收入，并剔除其中的“储蓄”成分（即现金价值）2）二是原准则下负债评估的折现率使用750天移动平均国债收益率曲线，收益率曲线变动影响计入当期损益；3）三是新准则按照利润来源，区分承保业绩和投资回报业绩分别列示。我们认为新会计准则实施后，对于主要会计指标影响各异，但整体来看上市险企的净利润、净资产的波动校对较大，对于资产负债的影响相对较小。负债端：寿险改革效果显现，财险维持稳健增长。1）寿险及健康险：清虚提质效果显现，新业务价值表现亮眼，新业务价值恢复同比正增长。1Q23新业务价值同比增长：友邦（yoy+28.0%）>太保（yoy+16.6%）>平安（yoy+8.8%）>国寿（yoy+7.7%），一季度新单有所分化，但整体呈现逐月复苏态势。