东方财富证券：佐力药业（300181）-2022年报&2023年一季报点评：归母净利润增长强劲，产品丰富战略优势显现

佐力药业(300181)【投资要点】归母净利润增长强劲。2022年，公司实现营业收入18.05亿元，同比+23.86%；归母净利润2.73亿元，同比+52.17%；扣非归母净利润2.65亿元，同比+52.94%；经营活动产生的现金流量净额3.19亿元，同比+26.53%。分产品来看，2022年乌灵系列收入10.92亿元（同比+28.45%，下同）、百令片系列2.56亿元（-3.24%）、中药饮片系列3.78亿元（+30.51%）、中药配方颗粒0.59亿元（+36.17%）。2023年一季度，公司实现营业收入4.96亿元（+12.81%），归母净利润0.97亿元（+41.76%），扣非归母净利润0.96亿元（+42.01%）。公司产品丰富战略优势明显。成药方面，公司拥有乌灵胶囊、百令片、灵泽片、灵莲花颗粒、聚卡波非钙片等产品，其中灵泽片和灵莲花颗粒是继乌灵胶囊以后，公司在中医药理论指导下围绕乌灵菌粉延伸开发的2个复方制剂。中药饮片和配方颗粒方面，近年来公司不断加大对中药配方颗粒的研发力度，积极推进备案国标及省标品种工作。公司持续发挥三大国家基药（乌灵胶囊、百令片、灵泽片）和独家品种灵莲花