渤海证券：证券行业月报：一季度业绩高增长，当前具有较高安全边际

投资要点：市场表现4月份权益、债券市场表现回暖。上证综指单月+0.14%，沪深300单月+1.49%，证券（申万）板块单月-0.24%，跑输沪深300指数1.73个百分点。中债总全价指数单月+0.23%。板块内个股跌多涨少，涨幅排名前三的为东方财富（+18.27%）、太平洋（+14.51%）、兴业证券（+7.57%）。截至5月13日，申万证券板块PB估值为1.58倍，位于近十年以来估值区间的19.86%分位点。分项业务1）经纪业务：4月单月两市日均股基成交额8108.36亿元，环比-7.03%，日均换手率2.69%，环比+0.2pct。2）投行业务：4月单月股权融资规模1678.68亿元，环比+32.82%，其中IPO融资规模379.63亿元，环比+32.88%，增发融资663.33亿元，环比-23.08%，可转债融资589.41亿元，环比+515.43%；券商承销债券规模11550.53亿元，环比+4.37%。3）资管业务：4月券商集合资管新成立产品发行份额41.75亿份，环比-17.33%，同比-59.70%。4）信用业务：截至4月30日，两融余额16542.53亿元，其中融资余额