中国银河：环保行业动态报告：多因素致业绩承压，关注细分领域机会

核心观点:环保行业：疫情等因素拖累22年业绩，23Q1恢复增长。环保企业22年度及23一季度业绩披露完毕，受多重因素影响，行业22年业绩整体表现不佳，23Q1有所回暖。22年实现营收3370亿元(同比-0.6%),归母净利润250亿元(同比-10%)。23Q1实现营收727亿元(同比+3%)，归母净利润64亿元(同比+3%)。大气治理：火电装机提速带动烟气治理业务重回增长。22年大气治理企业实现营收189亿元(同比+21%),实现归母净利润2.4亿元(同比+38%)。22年全国火电基建投资完成额909亿元，同比增长35%。伴随着火电项目审批提速，烟气治理工程设备投资需求也将快速释放，带动相关企业业绩增长。水务及水治理：关注地方水务龙头价值重估机会。22年水务及水治理企业实现营收1170亿元(同比+2.5%),实现归母净利润147亿元(同比+22%)。污水运营板块较为稳定，工程业务在疫情等不利因素消退后也将加快推进，带动板块业绩增长。此外，中特估背景下，资产较为优质地方水务龙头也具有价值重估机会。固废处理：板块业绩恢复增长，资源化业务空间广阔。22年固废治理企业实现营收1028亿元(同比