财信证券：银行业2025年4月月报：非息收入支撑年报业绩，首批大行注资方案落地

投资要点 3月，申万银行录得涨跌幅2.69%，跑赢上证指数2.24pct.，跑赢沪深300指数2.76pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第7位。 板块估值上行。截至3月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6.37X，较上月末上升0.07X，相比A股估值折价65.18%；板块整体市净率0.71X，较上月末略升0.02X，相比A股估值折价57.22%。 同业存单到期收益率下行。AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.87%、1.87%、1.89%，较2月末分别上升/下降了-8BP/-25BP/-19BP。AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.99%、1.98%、2.00%，较2月末分别上升/下降了-5BP/-24BP/-18BP。 理财产品预期年收益率下行。环比来看，除6个月期限理财产品收益率上升13bp外，其余期理财产品收益率均下降；同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，其中9个月、4个月期收益率降幅最大，分别下降81BP、71BP。 同业拆借利率下行。3月份，同业拆借加权平均利率为1.85%，环比下降10BP，同比下降3BP。环比来看，短端利率下