华金证券：电子元器件2021年第20周：中芯国际Q1业绩超预期，消费电子产业链承压

半导体子板块涨幅领先，海外市场全面下跌：2021年第20周申万电子行业一级指数上涨1.1%，跑输沪深300指数1.2个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第15，排名中位。业绩披露结束，行业逻辑以半导体供给紧缺、芯片涨价为主，因此半导体子板块涨幅在电子元器件各二级子行业中领先。海外方面，受通胀压力、疫情反复影响，香港、美国和台湾科技业指数均大幅下跌，走势弱于所在市场整体。信通院4月手机出货量数据下滑，智能手机供应链全面承压：上周信通院4月手机出货量数据显示，4月国内市场手机出货量同比下降34.1%仅为2,748.6万部，相比1~3月同比高增的数据，4月显著降温。我们认为原因在于5G带来的性能提升吸引力不及预期，技术创新有限，消费者换机周期拉长。在需求缺乏增长动力的前提下，供给端缺货涨价使得终端厂不得不以降规格应对，智能手机供应链“雪上加霜”，二季度成本上涨和出货量下修使得产业链全面承压。相对而言，需求较为平稳的为平板、笔电等IT类产品，缺货影响小于智能手机。中芯国际Q1业绩超预期，供不应求延续：上周中芯国际发布2021Q1业绩，一季度收入为72.9亿元，环比增长9.3%，毛利率为27