民生证券：航天电子（600879）-2023年一季报点评：业绩双位数增长；无人系统业务发展有望提速

航天电子(600879)事件：公司2023年4月28日发布了2023年一季报，1Q23实现营收44.6亿元，YoY+21.1%；归母净利润1.8亿元，YoY+9.3%；扣非归母净利润1.7亿元，YoY+11.0%。公司业绩基本符合市场预期。收入增长主要是公司订单及任务量增加导致。我们综合点评如下：利润率水平基本稳定，研发投入持续加大。1）利润率方面，公司1Q23毛利率为18.3%，同比提升0.10ppt；净利率为4.1%，同比减少0.54ppt，利润率水平基本稳定。2）费用率方面，公司1Q23期间费用率同比增加0.69ppt至13.5%。其中：销售费用率2.2%，同比增加0.31ppt；管理费用率6.6%，同比增加0.18ppt；研发费用率3.6%，同比增长0.48ppt，研发费用1.6亿元，YoY+39.4%，研发投入增长较多；财务费用率0.5%，与上年同期基本持平。应收规模较年初增长25%；上调23年关联交易额或反映下游需求景气。截至1Q23末，公司：1）应收账款及票据101.1亿元，较年初增加25.0%；2）预付款42.2亿元，较年初增加4.6%；3）存货190.8亿元，较年初增