中泰证券：轻工行业2022年&2023Q1业绩总结：至暗已过，需求&盈利修复在途

投资要点轻工行业：1）2022年轻工行业上市公司全年营收同增1.96%。依据申万分类，2022年轻工制造行业上市公司实现主营业务收入6063亿元，同比增长1.96%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比+1.73%、-3.71%、+9.13%、-3.57%。2023Q1轻工制造板块营收62亿元，同比-8.38%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比-7.92%、-11.05%、+0.53%、-7.88%。2）轻工板块2022年跑输市场，23Q1表现回暖。2022年初至2023年4月29日，轻工制造（申万）指数累计下跌21.12%（其中2023年初至4月29日累计下跌1.34%），同期万得全A指数累计下跌14.64%（其中2023年初至4月29日累计增长4.93%）。总体看，在疫情、地产下行及成本大幅上涨背景下，2022年板块收益降幅较大，全年跑输市场（万得全A指数）。2023年起受益于需求修复及原材料成本下降，板块表现回暖。家居：业绩逐季下行筑底，反转可期。1）总览：收入承压，23Q1触底。受疫情及地产销售不振影响，终端消费需求趋弱，板块收入增速逐季下滑并于23Q1