开源证券：建材行业2023年中期投资策略：地产竣工有望加速回暖，看好后周期建材配置价值

1.行情回顾：2022年建材板块业绩承压，消费建材率先进入复苏通道受疫情反复、房企资金承压、经济增速趋缓等因素的影响，2022年地产需求减弱，建材板块业绩整体承压。2023Q1建材板块业绩走势分化，分板块来看，消费建材板块业绩率先回暖，主要受益于企业渠道转型，零售业务表现亮眼所致；2022年玻璃板块营收同比+13.81%，归母净利润降幅收窄8.28pct，主要原因是企业大力拓展具有成长属性的光伏玻璃业务，新业务已逐步进入放量周期。2.下游需求：地产竣工有望加速回暖，基建落地或将加快房地产行业：（1）短期来看，在房企资金承压以及销售尚未持续回暖的情况下，地产投资、开工端企稳回暖仍需时间，竣工端成为地产稳增长的重要抓手；2023年是保交楼的关键节点，随着各地政府加速推进保交楼工作，资金有望加速落地，竣工增速有望延续高速增长的态势；（2）中长期来看，地产投资属性或将持续弱化，叠加经济增速趋缓、人口结构变化等宏观因素的影响，地产行业或将进入存量时代。基建行业：2023年基建投资增速或将呈现“前高后低”的趋势，基建投资对建材需求的拉动主要体现在实物工作量中，观察两个数据指标，我们认为2023年基