德邦证券：食品饮料行业周报：社零表现超预期，蓄力期不改向上趋势

投资要点：白酒：白酒板块震荡蓄力，回调后建议积极配置。本周白酒板块下跌1.45%，旺季过后，板块继续在震荡中蓄力，白酒三季报多家酒企表现亮眼，龙头酒企基本面仍然扎实，完成全年任务概率较大。本周公布的社零数据来看，2023年10月，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%（市场预期+7.3%），好于市场预期，餐饮收入同比增长17.1%，烟酒类收入同比增长15.4%，餐饮和烟酒类消费恢复较好，随着宏观层面政策效果逐渐显现，预计对白酒消费拉动作用将逐渐显现。从10月15日开始，我们持续提示白酒三季报开始启动beta行情，在估值回落至低位+报表持续兑现+茅台大幅提价背景下，我们看好白酒整体beta行情，仓位是关键胜负手，首先建议加大高端酒茅台、老窖、五粮液配置，其他白酒推荐山西汾酒、珍酒李渡、古井贡酒、迎驾贡酒等。啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，1-10月啤酒行业总产量达到3180.4万吨，同比+2.2%，全年来看啤酒产销量仍有望平稳增长。成本端来看，我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，大