德邦证券：煤炭行业周报：两会释放积极信号，非电需求预期向好

投资要点： 终端日耗坚挺，动力煤暂稳运行。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格下跌至915元/吨（环比-0.65%）。供应端，主产区复产煤矿生产节奏恢复，供应延续回升。坑口方面，市场煤销售氛围一般，矿端以销售库存为主，个别小幅下调煤价。港口方面，受前期成本及发运倒挂影响，贸易商出货意愿不高，拉运基本以刚需为主，港口降库节奏偏缓。下游方面，工业企业复工达产，电厂日耗表现坚挺，在长协及进口煤补充下，库存仍较充裕，终端采购多以观望为主。B）价格短期观点：我们判断煤价仍将高位震荡。i）“金三银四”非电旺季来临：两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿，同比多增1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步，同时进入“金三银四”，钢铁、水泥等非电行业补库需求将逐步迎来释放，工业端用电需求基础支撑有望走强；ii）港口库存延续去化：截至3月8日，环渤海9港库存降至2205.9吨，同比下降20.84%；iii）非电需求有韧性：根据Mysteel数据，最新一期甲醇、尿素开工率分别为84.81%、83.91%，处于历史同期高位。C）价格中长期观点：我们认为2024年煤价中枢将