中泰证券：百克生物（688276）-收入符合预期，带状疱疹增量可期

百克生物(688276)投资要点事件：2023年4月17日，公司发布2023年一季报。2023Q1实现营业总收入1.79亿元，同比增长30.21%；归母净利润0.18亿元，同比增长6.14%；扣非归母净利润0.18亿元，同比增长8.30%。水痘疫苗增幅明显，看好全年恢复。受益于疫情管控放开和人员流动，23Q1公司水痘疫苗销量增加明显，收入实现较好增长。由于水痘疫苗出口海外价格较低，海外销售增加导致水痘疫苗毛利率下滑，利润增速慢于收入增速。预计在新冠疫苗接种挤兑因素弱化、疫情管控放开下，全年水痘疫苗有望较大程度恢复，下半年鼻喷流感即将迎来放量。批签发情况：23Q1水痘疫苗批签发27批次（+8%）。毛利率下滑，三费费率有所减少。23Q1公司毛利率85.88%（-3.31pp），水痘疫苗出口海外价格较低，海外销售增加导致水痘疫苗毛利率下滑。23Q1销售费用0.71亿元（+27.13%），销售费率39.71%（-0.96pp）；管理费用0.32亿元（+14.97%），管理费率17.78%（-2.36pp）；财务费率-2.17%（+1.15pp）。研发费用0.33亿元（+21.02%），研发费率