开源证券：传媒行业周报：加大布局优质互联网平台及游戏CP

继续把握港股美股互联网公司Q1财报中的超预期机会哔哩哔哩5月13日发布的2021年Q1财报显示：Q1平均MAU达2.23亿，其中移动端超过2亿，同比增速均超过30%，环比增速超过10%，DAU/MAU约27%，环比基本稳定，用户日均使用时长环比提升7分钟至82分钟，付费用户数达2050万，付费率提升至9.2%，正式会员数达1.12亿，同比增长37%；Q1营业收入39亿元，同比增长68%，超过此前公司给出的业绩指引上限2.7%。我们认为，哔哩哔哩Q1财报验证了平台用户数继续快速增长的同时，用户高粘性得以维持（基于DAU/MAU及时长），且商业化进展超市场预期（直播和大会员收入贡献较大），随着用户进一步在Z世代渗透和出圈，广告、电商等商业化潜力有望进一步兑现，游戏业务随着4-6月自研重点产品的上线，考虑到递延有望在下半年给业绩带来增量贡献。未来一周百度、网易、腾讯控股、爱奇艺等港股、美股互联网公司均将披露2021年Q1财报，近期的持续调整或充分反映了市场对于其Q1业绩的悲观预期，我们继续建议积极关注Q1财报中的超预期因素，受益标的包括哔哩哔哩、腾讯控股、网易-S、爱奇艺。新游戏上线潮临近，