开源证券：食品饮料行业周报：啤酒趋势向好，乳制品持续复苏

核心观点：啤酒板块表现活跃，乳制品复苏势头不减上周市场相对活跃，啤酒板块涨幅较好。啤酒市场2020年受疫情影响基数较低，2021年呈复苏状态，一季度表现出较好弹性。叠加2021年有较多体育赛事，在疫情可控的前提下将对行业形成催化。国内啤酒行业市场区域割据，各区域内部竞争较为充分，各酒企策略转为利润导向，投入大量营销费用抢占市场份额的概率较低。未来行业主要看提价以及结构升级带来的利润率提升：一方面酒企很可能在各自强势市场小幅提价，以应对成本上涨带来的通胀压力；另一方面行业已进入加速升级时期，表现为中低端啤酒消费群体向中高端价格带跃迁，以及企业推出更高端的产品继续拉升产品结构。整体来看啤酒板块趋势向好，看点在于低基数背景以及体育赛事催化下的总量增长，以及结构升级、竞争趋缓带来的业绩弹性。乳制品同样呈现出较好的复苏势头。低基数背景下乳制品一季度表现较好，五月以来伊利股份对传统品项（金典、安慕希等）开展立减和买赠活动；对新推产品（小黑钻、臻浓、金典乳酪蛋白产品等）做立减和试吃活动，节日期间拉动终端销售持续回升。线下费用投放力度与原奶供需情况相关，原奶供需偏紧下预计行业竞争维持趋缓态势。预计未来