中泰证券：康龙化成（300759）-收入持续稳健，成熟业务增长强劲

康龙化成(300759)事件：公司发布2023年一季报，2023年第一季度公司实现营业收入27.24亿元，同比增长29.53%；归母净利润3.48亿元，同比增长39.81%；实现扣非净利润3.47亿元，同比增长11.74%；实现经调整Non-IFRS归母净利润4.38亿元，同比增长20.33%。业绩符合预期，成熟业务增长更为亮眼。业务拆分看，公司成熟业务保持强动增长：源于公司大分子和CGT服务、CMC（小分子CDMO）海外服务处于投入期，剔除两项因素影响后，2023年成熟业务收入约26.19亿元（+32.4%），经调整Non-IFRS归母约5.72亿元（+40.9%）；此外，2023Q1归母增速高于扣非及经调整Non-IFRS增速，我们预计主要系：2023Q1公允价值变动损益及投资收益亏损大幅降低所致，2023Q1合计约-997.09万元，去年同期约-6447.33万元；毛利率方面，受收入占比较高的实验室服务、小分子CDMO规模效应逐步显现，临床CRO业务逐步恢复，毛利率稳步提升，2023Q1约35.79%（+2.71pp）；费用率方面，2023Q1销售费用5570万元（+18.96%