海通国际：贝泰妮（300957）-1Q调整期增速放缓，2Q有望重启增长

贝泰妮(300957)公司发布2023年一季度业绩：2023一季度实现收入8.63亿元，同比增长6.78%；归母净利润1.58亿元，同比增长8.41%，扣非归母净利润1.27亿元，同比增长1.72%。经营性现金流净额-1.97亿元，同比下降17.70%。简评及投资建议：1、经营调整叠加高基数，业绩增速放缓。2023年一季度收入8.63亿元同比增长6.78%，归母净利润1.58亿元同比增长8.41%，扣非归母净利润1.27亿元同比增长1.72%，非经常性损益主要来自交易性金融资产的损益变动。毛利率76.11%，同比下降1.71pct。2、费用率持续优化，期间费用率同比下降0.5pct至58.5%。1Q23销售费用率47.60%，同比下降0.42pct；管理费用率7.72%，同比增长0.14pct；研发费用率3.93%，同比增长0.10pct。最终期间费用率同比下降0.53pct至58.46%。3、扣非归母净利率同比下降0.7pct至14.7%，盈利能力略有波动。营业利润1.8亿元同比增长2.6%，投资净收益减少1587万元至569万元，资产减值损失-431万元，信用减值损失-274万元，