群益证券：浪潮信息（000977）-第三季度业绩回暖，关注明年AI服务高速成长机遇

浪潮信息(000977)结论与建议：公司发布2023年三季报，实现营业收入481亿元，YOY-8.9%，归母净利润7.9亿元，YOY-49.1%(扣非后净利润4.3亿元，YOY-69.3%)，折合EPS为0.5元。单看第三季度，2023Q3公司实现营业收入233亿元，同比+30.0%，归母净利润4.6亿元，同比-22.1%；扣非后净利润4.2亿元，同比-25.6%。业绩符合预期。营收环比大幅改善，传统服务器市场景气度有所回暖：Q3公司营收快速改善，同比提升30%，环比大幅提升51%，我们判断主要受益于传统服务器市场的景气度回暖。另一方面由于传统服务器行业毛利率较低，公司Q3净利润同比继续下滑，但环比大幅提升301%。我们认为随着宏观经济继续复苏，互联网厂商支出有望进一步回升，公司未来传统服务器业务有望快速回暖。公司Q3毛利率处于低位，仍受AI服务器出货压力影响：公司Q3毛利率为7.82%，同比-3.4个百分点，仍然受AI上游GPU供应紧张带来出货较低影响。另一方面公司销售/管理/研发费用率同比分别-0.6/-0.2/-1.2个百分点，降本增效表现良好，带动公司净利率企稳回升。存货、合同