粤开证券：【粤开医药深度】双抗深度报告（四）：国内双抗企业及管线梳理（康方生物、康宁杰瑞）

投资要点我国双特异性抗体总览近年来，一批国内企业相继涉足双特异性抗体的研究开发，其中部分产品已经进入临床戒临床申报阶段。从研发数量看，目前处于临床阶段的双抗药物已接近50个，其中康方生物的AK104和康宁杰瑞的KN046均处于临床Ⅲ期；从研发趋势看，我国双特异性抗体的研发逐渐步入深水匙，产业化进程持续加速，投融资事件不合作开发愈发活跃。康方生物康方生物拥有2款已进入临床阶段的双抗品种，分别是AK104（PD-1×CTLA4）和AK112（PD-1×VEGF）。AK104是新一代潜在首创人源四聚体双特异性抗体药物，基二Tetrabody技术，可同时靶向PD-1和CTLA-4。旨在实现与肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）而不是正常外周组织淋巴细胞的优先结合。AK115是一款PD-1/VEGF双特异性抗体，可同时识别结合克疫抑制分子PD-1和血管内皮生生长因子VEGF。鉴二VEGF和PD-1在肿瘤微环境中的共表达，AK112能够富集于肿瘤微环境，更有效地阻断相互独立又彼此互补的PD-1通路和VEGF通路，进而促进免疫细胞对肿瘤细胞的杀伤。康宁杰瑞康宁杰瑞拥有2款处二临床阶段的双抗品种，分别是KN04