开源证券：机械行业2021年中期投资策略：中国制造迈向全球，低碳装备孕育新机

1.2021年开局业绩亮眼，经营质量改善明显2020年机械设备行业全年实现营业收入13900亿元，同比增长13.0%；实现归母净利润901亿元，同比增长15.3%。2021年Q1实现营业收入3488亿元，同比增长52.4%；实现归母净利润266亿元，同比增长186.4%。剔除疫情影响因素，2021Q1营业收入与归母净利润较2019年同期增长33.9%、52.0%。2021Q1业绩呈现大幅度增长，建议关注经营质量。其中费用率处于低位显示运营效率提升，净利率好转反映整体竞争格局改善。2021Q1行业合计合同负债&预收账款2437亿元，环比增长明显，并且在过去4个季度逐季抬升，显示行业在手订单充裕。截至2021年5月10日，机械行业市盈率（TTM）为23.57倍，相比沪深300指数的估值溢价处于历史低位。截至2020年末，基金持有机械设备行业市值1914亿元，占股票基金投资市值3.94%，环比增加0.72pct，创过去3年最高水平。2.关注“新出口”：中国制造迈向全球伴随中国基础工业崛起和工程师红利释放，过去二十年中国高端装备细分赛道涌现出一批世界级上市公司，走向海外参与全球竞争。2001年