财信证券：医药生物行业月度报告：整体业绩增速放缓，关注边际改善方向

投资要点：市场回顾：2023年4月，医药生物（申万）板块涨幅为2.05%，在申万31个一级行业中排名第9位，跑赢深证成指、创业板指4.28、3.97个百分点。截止2023年4月30日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为28.39倍，位于自2012年以来后7.80%分位数。医药生物板块2022年年报及2023年一季报总结：整体业绩增速放缓，关注边际改善方向。2022年，医药生物板块实现营收24478.50亿元，同比增长10.02%；实现归母净利润2070.28亿元，同比下降0.59%。2023Q1，医药生物板块实现营收6270.59亿元，同比增长1.87%；实现归母净利润565.46亿元，同比下降24.22%。从盈利水平来看，2022年与2023Q1，医药生物板块的毛利率同比变动-0.88、-4.04pcts；期间费用率同比变动-1.02、+0.38pcts。整体来看，医药生物板块2022年及2023Q1业绩同比增速放缓，主要原因包括：（1）前期基数较高；（2）新冠疫情、药械集采、原料价格上涨、竞争加剧等因素导致产品毛利率有所下降；（3）百济神州等医药生物科技公司加大研发投入，净利