东方财富证券：亿晶光电（600537）-2022年报&2023年一季报点评：业绩扭亏为盈，N型一体化加速推进

亿晶光电(600537)【投资要点】公司发布2022年年报和2023年一季报，业绩扭亏为盈表现亮眼。公司2022年实现营业收入100.23亿元，同比增长145.47%，实现归母净利润1.27亿元，同比增长121.09%；实现扣非归母净利润1.26亿元，同比增长133.73%。2023Q1实现营业收入21.17亿元，实现归母净利润1.27亿元，同比扭亏为盈，环比22Q4增长60.04%。组件出货翻倍增长，盈利能力持续提升。2022年公司组件业务营收94.84亿元，同比增长148.60%，组件出货量首次突破5GW，达到5.39GW，其中国内出货3.33GW，同比增长89.35%，海外出货2.06GW，同比增长208.66%。2023Q1公司综合销售毛利率为14.81%，较2022年大幅提升8.92pct，我们认为公司盈利能力显著提升主要原因为：1）22Q4高价组件订单陆续交付，叠加硅料价格下行，公司盈利空间增厚；2）电池端降本增效持续推进，2022年公司硅片厚度、辅材耗量和电池良率均有明显优化，非硅成本稳步下行。N型电池年中落地，一体化产能扩张加速推进。截至2022年底，公司拥有高效PER