民生证券：通信行业2020年报和2021一季报总结：数字底座中坚积蓄动能，通信新基建向阳生长

一、行业业绩概览2020年全行业实现营收5911.79亿元，同比+8.04%；归母净利润223.18亿元，同比+11.35%。剔除权重较大的中兴通讯和中国联通的数据后,2020年全行业实现营收1858.90亿元，同比+12.02%；归母净利润125.37亿元，同比+26.46%。2021Q1全行业实现营收1528.39亿元，同比+21.56%，考虑到2020Q1低基数的影响，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+8.67%；归母净利润71.14亿元，同比+87.06%，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+24.50%。剔除权重较大的中兴通讯和中国联通的数据后,2020Q1全行业实现营收443.26亿元，同比+45.68%，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+14.06%；归母净利润32.40亿元，同比+99.11%，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+24.15%。2020年通信行业整体毛利率为26.66%，同比下降了1.09pcts,整体净利率为5.32%，同比提高了0.13pcts。2021Q1全行业毛利率为27.53%，同比下降了1.51pcts,相较于20