国投证券：南方传媒（601900）-主业稳健向上，教育新业态有序推进

南方传媒(601900) 公司发布2023年报&2024年一季报： 1）2023全年营业收入93.65亿元，同比+3.35%，归母净利润12.84亿元，同比+34.39%，扣非归母净利润8.91亿元，同比+0.31%；非经常损益金额3.93亿元，其中递延所得税费用影响金额-1.39亿元、公允价值变动收益1.43亿元。 2）2024Q1营业收入20.88亿元，同比-4.86%，归母净利润1.52亿元，同比-33.96%，扣非归母净利润1.69亿元，同比-9.34%，企业所得税免税政策到期致所得税费用同比增加4810万元，公允价值变动收益同比减少4761万元。 主业稳中有进，教材教辅业务毛利率进一步提升。2023年公司教材教辅出版收入28.21亿元，同比增长7.30%；毛利率为28.99%，同比增长1.07个百分点。公司教育出版集约化成果突出，在教育出版领域的影响力显著增强，旗下教育社利润稳步增长至2.86亿元，在地方教育出版社中名列前茅。2023年公司一般图书销售8,945.29万册，销售收入14.36亿元，毛利率18.59%，同比提升1.53个百分点。公司控费能力良好，2023年销售费