中国银河：建筑材料行业行业周报：淡季需求疲软，静待政策提振市场恢复

核心观点 水泥：市场逐步停带，需求减少，价格下滑。本周全国水泥价格继续下降。临近春节，市场进入淡季，下游施工陆续停带，需求继续减弱。全国熟料线停窑比例继续增加，熟料库存小幅增加。后续来看，短期随着春节假期的来临，需求将进一步下降，错峰生产稳定运行，熟料库存将受需求疲软影响有所增长水泥价格或将小幅下降。中长期来看，我们认为25年政策发力有望带动基建投资回升，对水泥有一定拉动作用，此外，新版水泥产能置换办法已实施，叠加水泥行业纳入碳交易市场在即，行业落后产能出清将加速，行业集中度有望提升，利好水泥龙头企业。 消费建材：存量房需求有望释放，行业集中度加速提升。根据国家统计局数据，2024年11月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.9%，环比增加14.0%。随着房地产政策的推出和落实，房地产市场出现积极变化，商品房销售逐步企稳，存量商品房重装带动消费建材需求回升；此外，受年底交付旺季的影响，四季度赶工需求拉动消费建材需求快速增长。后续来看，在政策带动下，存量商品房重装需求以及旧房改造需求有望加速释放，带动消费建材需求回升。近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道