太平洋证券：食品板块2020年报及2021一季报总结：后疫情时代乳品、速冻品需求强劲，建议长期视角看待调味品

食品板块我们总结了具备一定行业趋同性的细分子行业的2020年报及21年一季报情况。乳制品后疫情时代、健康消费属性继续凸显、需求强劲，行业一季度收入利润较19年同期均恢复较好增长，实现良好开局，龙头乳企通过多种方法、完美应对原奶成本急速上行。速冻食品2020年表现普遍亮眼，后疫情时代需求呈现扩容态势，速冻烘培及预制菜标的上市，板块关注度进一步提升，高基数下安井、立高、味知香表现较优，无论是C端消费者及B端餐饮行业便捷性及经济性需求属性下，我们看好这个板块的整体投资机会。调味品板块在2020年疫情下凸显强稳定性，21年成本上行、短期无法通过提价来消化、利润承压略大，我们建议以长期视角来投资调味品行业，同时关注具有事件驱动的公司如中炬高新等。一、乳制品：后疫情时代需求强劲，行业一季度实现良好开局。龙头乳企通过多种方法、完美应对成本上行。2020年初，乳制品受疫情影响较大，全年上市企业（含蒙牛）实现收入增长3.63%、净利润下滑14.49%，盈利受疫情、成本等因素影响。后疫情时代，消费者对于乳制品的需求加大，21年Q1板块实现收入、利润同增35.89%、199.36%，较19Q1同期分别增长2