德邦证券：我武生物（300357）-Q2业绩环比改善，静待下半年持续改善

我武生物(300357)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营收3.9亿元（同比-0.7%），归母净利润1.5亿元（-17.9%），扣非净利润1.4亿元（-7.5%）；2023单Q2季度实现营收2.0亿元（+6.2%），归母净利润0.8亿元（-12.6%），扣非净利润0.7亿元（-3.6%）。Q2业绩有所改善，看好下半年核心产品加速放量。2023Q1公司经营业绩受到短暂冲击，随着线下门诊的有序恢复，2023Q2公司经营情况逐步好转，2023单Q2季度公司实现营业收入2.0亿元（同比+6.2%）。公司核心产品“粉尘螨滴剂”上半年实现收入3.8亿元（同比-1.5%），相较于Q1销售，粉尘螨滴剂销售有所恢复。由于粉尘螨一般在夏秋季为繁殖旺季，过敏性疾病下半年多发，因而我们看好下半年粉尘螨滴剂销售环比持续改善，此外公司黄花蒿滴剂产品儿童适应症和相关点刺产品在今年上半年陆续获批，下半年也有望带来一定业绩增量。公司2023H1毛利率和净利率分别为95.0%和36.7%，同比有所下滑，2023H1销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为38.1%、6.8%和-3.7%，除财务费用