甬兴证券：有色行业周报：全球降息潮来临叠加局部冲突升级，金价再创新高

核心要点 1、贵金属 全球降息潮开启，市场对美联储11月/12月降息预期维持不变，中东及朝鲜半岛局势升级下，金价再创历史新高，随着降息推进及避险需求高涨，看好长期金价表现。美联储9月降息后，多国/地区央行宣布降息，包括欧洲、泰国、韩国、瑞典、瑞士、中国等央行。根据CMEFedWatchTool，市场预期美联储11月/12月分别降息25BP/25BP，与上周保持一致，市场对降息预期变化不大。目前中东局势愈加复杂，朝韩间陡然升级的紧张对峙也引发外界关注，黄金的避险属性凸显，金价再创历史新高，现货黄金突破2700美元/盎司大关。综合来看，全球范围内局部地区冲突不断，不确定性增强，黄金作为避险资产的地位难以动摇，叠加美联储已经开启降息周期，全球央行跟进降息，打开了全球央行的货币政策窗口，金价预计仍将维持高位。 2、工业金属 工业金属仍需关注政策推动落地下对需求的拉动作用以及经济表现。铜：本周LME库存、SHFE库存分别环比上周去库13350吨、累库11940吨。根据SMM，本周电解铜制杆、电线电缆开工率分别为78.89%、76.93%，环比上周分别变化+18.46pct、-6.32pct。铝：