国联证券：温氏股份（300498）-受益猪周期上行，主业经营向好

温氏股份(300498) 事件： 2024年上半年，公司实现营业收入467.39亿元，同比增长13.48%；实现归母净利润13.27亿元，同比增长128.31%，其中第二季度实现归母净利润25.63亿元。 主营业务持续向好，毛利率同比大增 1）2024H1公司销售肉猪1437.42万头，同比增长21.96%，猪价上升叠加肉猪销量增长，公司肉猪销售收入268.45亿元，同比增长29.41%。2024H1公司销售肉鸡5.48亿只，同比减少1.04%；实现肉鸡销售收入156.73亿元，同比下降0.53%养殖业务利润同比增长显著。肉猪类毛利率同比增长19.49%，肉鸡类毛利率同比增长12.36%。2）2024年，公司肉鸡销售量计划同比增加5%-10%，生猪出栏计划为3000-3300万头，同比增加400-700万头。根据最新公开披露数据，公司能繁母猪约157万头，今年年底预计增加5-10万头，产能充裕预计能够完成出栏目标。 养殖成绩稳定提升，资产负债率进一步下降 1）公司养猪业务生产成绩提升。5月份，肉猪养殖综合成本降至7.1元/斤左右，窝均健仔数已提升至11.3，产保死淘率约7%，PSY约2