山西证券：传媒行业2020年报及2021年一季报总结：疫情加剧行业分化，关注景气细分及龙头公司优势扩大

报告要点：2020年传媒行业同比扭亏，2021年一季度大幅改善。2020年传媒上市公司实现营业收入4874.08亿元，同比减少4.43%，实现归属母公司股东净利润30.86亿元，同比扭亏为盈，增长148.66%；营业收入增速较2019年同期进一步放缓，利润端整体回暖明显。2020年内行业单季度收入与增速呈现环比回暖趋势，Q2至Q3利润端边际同样改善明显，但Q4由于商誉等资产减值计提集中导致亏损。2021年一季度传媒行业实现营业收入989.24亿元，同比20Q1增长21.93%，同比19Q1增长9.26%，实现归母净利润106.19亿元，同比20Q1增长86.83%，同比19Q1减少8.72%。2021年除局部地区疫情反复外线上线下娱乐消费均处于正常经营状态，相较于2020年同期为受疫情最为严重的阶段而导致的业绩低基数，使得21Q1收入与利润同比呈现高增长，但相较于2019年同期业绩恢复仍在进行中。2020年数字阅读与视频增长亮眼，21Q1收入增长恢复、利润表现分化。2020年互联网广告营销和数字阅读两个行业连续四个季度收入同比正增长，出版、其他广告营销、影视等行业各季度营业收入同比增速