中银证券：锂电设备2021年中期策略：电动化趋势加速，行业龙头加速成长

电动化推动交通运输领域碳中和，撬动锂电设备市场需求爆发，重点关注具备技术优势、绑定大客户的锂电设备龙头公司。支撑评级的要点交通运输领域是推动实现碳达峰、碳中和的重点。碳中和、碳达峰已经成为国际社会共识，如中国2030年碳达峰、2060年实现碳中和，美国2050年之前达到净零排放等。交通运输CO2排放占比前三领域之一，电动车的持续渗透可以促进交通运输领域实现碳达峰、碳中和。供需两方面的因素促进电动化趋势深入。近年来，全球主要国家和地区加速推出新政策加速新能源汽车对传统燃油车的替代。与上一轮电动化趋势不同的是，供给端的变化是本轮电动化趋势深入的重要力量:1)动力电池价格持续下降，整车成本占比下降到30%-40%；2)传统车企加速布局，造车新势力逐渐成熟，促进新能源汽车爆款频现、产品线齐全。2021-2025年锂电设备年均市场规模超380亿元。根据Marklines，2025年全球新能源乘用车渗透率达到18%，销量为1584万辆，2020-2025年CAGR超40%。根据我们测算，2021-2025年新建产能需求合计约1038GWh(不考虑更新需求)，对应锂电设备需求合计1918亿元。动力电