国联证券：电子行业：光伏板块一季报点评

光伏新增装机低于预期，市风险偏好引发Q1光伏板块估值下行2021年一季度光伏指数下跌11.68%，振幅23.41%，成交量1127.38亿元。同期沪深300指数下跌3.13%，振幅20.10%，成交量1.12万亿。一季度光伏板块弱势表现主要由于海运运费价格及原材料价格上涨导致光伏新增装机量预期下降及市场风险偏好引发整体板块估值下行。硅料价格持续走高，带动中下游硅片价格上扬单晶致密料从2021年年初85元/kg上涨至128元/kg，涨幅50.59%；单晶复投料从年初87.6元/kg上涨至131.8元/kg，涨幅50.45%。硅料价格上扬带动中游硅片价格抬升。单晶硅片P型166mm（175um厚度）价格从2021年年初3.220元/片上涨至3.790元/片，涨幅17.7%。受到清库存的影响，电池片价格先跌后回升，单晶PERC166mm尺寸，光电转换效率22.2%+的电池片价格从年初0.89元/瓦逐步回落至0.84元/瓦，3月初又回升至0.85元/瓦。2021年Q1光伏组件价格总体稳中有升，500W+组件的主流成交价格落在每瓦1.68-1.72元人民币之间，多晶组件成交价集中在每瓦1.30-