太平洋证券：农业周报：重视粮食安全和养殖产能去化

报告摘要 一、市场回顾 农业指数回调，其中动保和饲料逆势上涨，表现优于其他二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌0.16%，同期，上证综指上涨0.55%，深成指上涨1.38%，农业板块整体表现落后于大市。2、细分来看，六个二级子行业多数下跌，只有动保和饲料上涨，涨幅为5.41%和2.64%。3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为瑞普生物、佳沃股份和亚钾国际 二、核心观点 行业评级及策略：农产品价格近期走势有所分化，粮价继续上涨，畜禽价格上涨后转为震荡。关税反制事件凸显国内粮食安全的重要性，产业发展政策环境有望持续优化，继续看好板块投资机会。1、养殖产业链 1）生猪：产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会猪价偏弱震荡。本周末，全国生猪出厂均价14.95元/公斤，较上周跌0.02元；猪价年后在成本线上方偏强震荡，整体走势强于市场预期；同期，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重91.97公斤/头，较上周涨0.51公斤；全国生猪加工企业开工率为35.18%，较上周升0.4个百分点。短中期来看，需求方面，5-6月份为消费偏淡季节，屠宰端