国金证券：电力设备与新能源行业研究：光伏月度跟踪：产业链盈利承压减产推进，国内外需求维持高景气

行业观点 产业链：价格及盈利持续承压，预计7月下游排产走弱。1）硅料：6月硅料价格底部调整，截至6月26日，致密料/N型棒状硅/N型颗粒硅价格下跌至3.46/4.00/3.65万元/吨，企业基本处于现金亏损状态；6月多企业开始检修，但考虑到库存积压及头部企业新产能放量，预计硅料价格维持低迷。2）硅片：价格维持低位、各企业持续亏损，部分一体化企业下调排产，7月产出显著下降；近期价格底部抬高、低价资源报价逐步减少。3）电池片：价格底部波动，企业盈利持续承压，陆续有企业减产甚至停工，但组件对电池片新订单扔持观望态度，电池库存上升。4）组件：截至6月26日，182双玻PERC/TOPCon组件价格跌至0.80/0.85元/W，部分企业因库存压力降价刺激签单，组件报价分化；目前下游观望情绪持续，预计7月排产环比下降。5）辅材：6月组件企业开工率下调，需求端支撑较弱，光伏玻璃库存增加、价格下跌，场内观望情绪较浓；胶膜需求疲软，光伏EVA树脂受订单影响价格下降。 需求：国内光伏装机超预期，5月电池组件出口量再创新高。1）国内装机：5月国内新增装机19.04GW，同比+48%、环比+32%，连续两个月