国联证券：电子行业：高景气延续，把握国产替代+顺周期机会

投资要点：电子行业2020年复苏动能显著，2021Q1延续高景气总结2020年电子板块业绩：历经2018-2019年消费电子市场需求疲弱后，2020年下半年开始电子行业复苏动能显著，2020/2021Q1分别实现营收20282/5281亿元,同比提升11.1%/46.2%，归母净利润1092/364亿元，同比增长17.7%/145%，盈利能力持续向好。展望2021年：我们认为随着5G基建推进，AI、物联网、汽车电子、MiniLED等应用将持续拉动下游需求，2021全年有望延续Q1良好的增长态势，关注技术创新带来的市场新增量机会。同时产业链电子产业链历经数轮整合后，龙头厂商产能规模和技术优势逐步凸显，盈利稳定性有望进一步提升。国产替代背景下半导体景气度持续提升，关注业绩弹性标的当前半导体国产替代仍为主逻辑，下游行业应用成长受5G/新能源车/云服务器推动，且周期性涨价、产能紧缺有望加速推动国内企业产品进入下游客户供应链。建议关注：1）硅片、光刻胶等存在涨价弹性且拥有国产替代空间的公司；2）扩产周期下领先半导体设备的国产替代逻辑公司；3）景气度提升下拥有成熟制程产能的重资产晶圆厂，直接受益行