国信证券：南钢股份（600282）-业绩稳健，持续高分红回报股东

南钢股份(600282) 核心观点 钢铁主业稳健，四元一链增厚盈利。2023年，在行业需求弱势运行，原燃料价格相对强势的背景下，公司充分借助品种优化、产品出口提升盈利能力，深化降本增效，发挥“一体四元一链”优势，盈利表现明显优于行业。全年实现营业收入725.43亿元；归母净利润21.25亿元，同比下降1.67%。 产品结构升级，盈利能力较强。公司坚持科创发展创新驱动，2023年研发费用达24.02亿元，占营业收入3.31%，部分拳头产品全国领先。随着长期积累，公司高附加值产品放量增长，2023年公司先进钢铁材料销量达258.79万吨，同比大幅增长25.15%，单吨售价5972.81元/吨，单吨毛利957.53元/吨，均大幅优于公司其他钢材平均水平，为公司平稳业绩做出了重要贡献。焦炭项目稳步推进。印尼金瑞新能源年产260万吨焦炭项目4座焦炉均已投 运，2023年实现销量146.06万吨，实现净利润1.39亿元，折算单吨净利 95.2元/吨，明显优于国内独立焦化企业平均盈利情况。印尼金祥新能源390万吨焦炭项目，2#焦炉已投运，其余焦炉及其配套设施正在按序推进施工。股权变更，中信赋能。20